最近一段时间，“热钱”无疑成为最热的财经名词之一。中国社科院世界经济与政治所张明博士发布的研究报告显示：2003年至2008年第1季度，累计流入中国的热钱为12032亿美元，热钱在中国的累计收益为5510亿美元，二者之和为17542亿美元，与中国外汇储备总额相当。虽然有专家对这一研究提出质疑，认为实际热钱的规模要小得多。但大家普遍认为，必须加强对热钱进出渠道的管控，警惕热钱大规模撤出对中国经济的冲击。

    几天前，国家外汇管理局、商务部和海关总署三部委联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。三部委的这一联网核查能不能真正遏制热钱的进出？热钱进出还有哪些渠道？治理热钱问题有没有其他办法和途径？

　　■联网核查重拳打击虚假贸易

    实施出口收结汇联网核查，是通过将企业出口收结汇情况与其海关货物出口情况加以核对，有效甄别货物贸易项下资金流入的实际贸易背景，以保证出口及其收结汇的真实性和一致性。也就是说出口企业的收汇必须等核实其真实贸易背景后，才能将美元兑换成人民币。

    张明在报告中指出，热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如，境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱；又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内；还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。目前，“买单出口”已经成为热钱通过贸易渠道流入中国的重要渠道。在国内已经出现了较大规模的买单出口市场，即由中介机构注册多家虚假外贸企业，获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单，然后出售给没有进出口权的企业与个人。近年来，海外机构和个人对中国内地老少边穷地区的无偿捐助越来越多，而这本身可能伴随着附加条件。

    根据厦门大学张亦春教授的调查，部分海外捐助提出的要求可能是，承诺给某地无偿捐助3000万元，但要求当地政府帮助境外机构从银行再汇兑3000万元。这种“有条件捐赠”也成为热钱流入的通道。

    由于中国地方政府一直对FDI采取鼓励与吸引政策，FDI的外汇既可在银行开立现汇保留，也可通过银行卖出。这就便利了热钱以FDI名义流入，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于中国股市及楼市。

    通过QFII渠道投资中国资本市场，是外资进入中国A股市场的合法渠道。然而，通过购买具有QFII资格的海外金融机构未使用的投资额度，热钱也可通过该渠道流入中国。

    热钱通过地下钱庄进入中国的模式是，先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。地下钱庄的主要功能在于满足一些通过合法渠道无法进出中国国境的需要。

    令人警惕的是，某些外资银行甚至内资银行，也开始提供类似于地下钱庄的服务。其做法是，境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户；其次，该外资银行的中国大陆分行以上述美元存款为抵押，为境外投资者在中国国内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中，很难被甄别出来。

　　■热钱投资

　　主要有三大方向

    比较普遍的观点是，热钱在中国主要有三大投资方向：股市、房地产市场和固定收益品种，包括人民币存款和固定收益的债券类投资产品。

    今年1月到4月，我国居民储蓄增加了4万亿元，中央财经大学银行业研究中心主任财经大学银行业研究中心主任郭田勇等专家认为其中一部分应该是海外流入的热钱，股市下跌也有可能是热钱撤出导致。由于人民币持续升值，热钱即使只趴在银行的活期账户上，也可以坐享人民币升值的收益。此外，由于国内银行收紧银根，一部分嗅觉灵敏的热钱已经进入民间借贷市场。

    ■降低外汇储备水平

　　防止热钱撤出引发动荡

    对于热钱引起的“恐慌”，也有乐观者。

    日前，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆发布了名为《清点热钱》的报告，他认为，“大量”热钱流入的估算是错误的。他估计，“热钱”的潜在量很只在2000亿-3000亿美元之间。即便所有这些资金一夜之间撤离中国，也不太可能对人民币汇率造成很大的贬值压力。一旦2000亿-3000亿美元“热钱”流出造成国内流动性紧张，央行下调法定准备金率500个基点即可冲销，即从17.5%下降至12.5%。即便在12.5%的水平，法定准备金率的水平还是比国际标准高出许多。

    中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，虽然摩根士丹利的热钱规模的估算太低，控制热钱难度并不像报告中所说的那么容易，但通过法定准备金率下调，释放冻结起来的流动性，同时降低外汇储备水平，向市场提供外汇供给，都可以防止出现热钱撤出引起的金融市场动荡。（程婕）

来源：北京青年报

转自：新华网